मार्च के बाद से, स्मेल्टर उत्पादन में कटौती और फेड की ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के दोहरे लाभ के तहत तांबे की कीमतों में जोरदार उछाल आया है, और लगभग 6.2% की अधिकतम वृद्धि के साथ, तेजी से और सुचारू वृद्धि से बाहर आ गया है। हालांकि, 74,000 युआन/टन के निशान को छूने के बाद, तांबे की कीमतों में फिर से गिरावट आई, और समग्र प्रवृत्ति में भारी गिरावट देखी गई। भविष्य के बाजार को देखते हुए, तरलता में अपेक्षित ढील, नई ऊर्जा की बढ़ती मांग और तांबे के अयस्क की तंग आपूर्ति के संदर्भ में, ताकि वैश्विक परिष्कृत तांबे की आपूर्ति और मांग एक तंग संतुलन में हो, तांबे की कीमतों के संचालन केंद्र में आगे बढ़ने की उम्मीद है।
मार्च में, फेडरल रिजर्व ब्याज दर बैठक ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा, डॉट प्लॉट ने वर्ष के भीतर तीन दर कटौती को बनाए रखा, 75bp की दर में कटौती की, और एक संकेत जारी किया कि यह बैलेंस शीट को धीमा करना शुरू करने वाला है, समग्र स्वर नरम है, फेडरल रिजर्व की पहली दर में कटौती बिंदु या जून में। वर्ष की दूसरी छमाही में, मौद्रिक वातावरण में सुधार और वैश्विक पुनःपूर्ति चक्र की शुरुआत के साथ, तांबे की दीर्घकालिक मांग ने कुछ अच्छी खबरें लाई हैं।
घरेलू स्तर पर, दो सत्रों 2024 की सरकारी कार्य रिपोर्ट में "घरेलू मांग के विस्तार पर ध्यान केंद्रित करने, अर्थव्यवस्था को एक पुण्य चक्र प्राप्त करने के लिए बढ़ावा देने" का प्रस्ताव दिया गया है, एक तरफ खपत के स्थिर विकास को बढ़ावा देने के लिए, दूसरी तरफ प्रभावी निवेश को सक्रिय रूप से विस्तारित करने के लिए। हाल ही में केंद्रीय वित्तीय सम्मेलन में बड़े पैमाने पर उपकरण नवीनीकरण और पुराने को बदलने के लिए उपभोक्ता वस्तुओं के एक नए दौर को बढ़ावा देने के प्रस्ताव के साथ, तांबे की कीमतों के लिए मांग की उम्मीदों में सुधार भी कुछ समर्थन है।
चार्ट 1: चीन कॉपर कंसन्ट्रेट स्पॉट टीसी (यूएसडी/टन)
तांबे की खानों में आपूर्ति में बार-बार व्यवधान उत्पन्न हुआ, तथा आपूर्ति और मांग में कमी से कमी तक परिवर्तन हुआ। 1)पहली क्वांटम कोबरे पनामा तांबे की खदान में उत्पादन बंद करने को असंवैधानिक करार दिया गया था, उत्पादन फिर से शुरू करने के लिए पनामा सरकार के बदलने के बाद, मौजूदा बाजार में 24 साल के लिए उत्पादन बंद रहने की उम्मीद है, या लगभग 150,000 से 200,000 टन तांबे की आपूर्ति प्रभावित होगी। 2) एंग्लो अमेरिकन ने अपने 2024 तांबे के उत्पादन के मार्गदर्शन को पहले के 91-1m टन से घटाकर 73-790,000 टन कर दिया। 3) वेले की दूसरी सबसे बड़ी तांबे की खदान, सोसेगो को पर्यावरण संबंधी चिंताओं के कारण निलंबित कर दिया गया, जिसमें प्रति वर्ष 66,800 टन तांबे का उत्पादन शामिल था। 4) QB2 ढलान चढ़ाई से संबंधित विश्वसनीयता की समस्याओं को 23 वर्षों में हल नहीं किया गया है, जो 24H1 तक विलंबित है, इसके अलावा, अत्यधिक शुष्क मौसम के प्रभाव के कारण, कारमेन डी एंडाकोलो, लॉस पेलाम्ब्रेस, कोलाहुआसी और अन्य तांबे की खदानों के उत्पादन में कमी के कारण अभी भी विलवणीकरण संयंत्रों की प्रगति पर ध्यान देने की आवश्यकता है।
टी.सी. में गिरावट जारी रही, जिससे उत्पादन प्रतिरोध समाप्त हो गया।कच्चे माल की आपूर्ति के लगातार गंभीर होते पैटर्न ने चीन के कॉपर कंसंट्रेट स्पॉट टीसी को फरवरी की शुरुआत में 31.9 डॉलर प्रति टन से घटाकर मार्च के अंत में 10.1 डॉलर प्रति टन कर दिया है, जो 10 साल के निचले स्तर पर आ गया है और गलाने का घाटा बढ़कर 2,173 युआन प्रति टन हो गया है। लगातार कम टीसी के कारण, घरेलू प्रमुख रिफाइनरियों ने एक बैठक की और कच्चे माल की आपूर्ति की कमी से निपटने के लिए घाटे में चल रही क्षमता की परिचालन दर को कम करने पर सहमति व्यक्त की। बैठक में स्मेल्टर उत्पादन में कमी की उम्मीदें और अधिक निश्चित हुईं, जिससे बाजार की तेजी की धारणा बढ़ गई। स्मेल्टर दूसरी तिमाही में गहन रखरखाव अवधि में प्रवेश करेंगे, और अप्रैल में 1.21 मिलियन टन कच्चे तेल की रिफाइनिंग रखरखाव क्षमता शामिल थी, जो पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में काफी अधिक थी। रिफाइनरी उत्पादन में सुपरपोजिशन रखरखाव अवधि में कटौती, मार्च इलेक्ट्रोलाइटिक कॉपर उत्पादन संभवतः पहली छमाही में उच्च है।
नवीन ऊर्जा के क्षेत्र में तांबे की मांग में वृद्धि इंजन तांबे की मध्यम और दीर्घकालिक मांग वृद्धि को मजबूती से समर्थन देगा।"कार्बन तटस्थता" के संदर्भ में, ऊर्जा संक्रमण और डाउनस्ट्रीम विद्युतीकरण तांबे के लिए बेहतर मांग दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं। कैलामोस इन्वेस्टमेंट्स द्वारा किए गए शोध से पता चलता है कि अक्षय ऊर्जा उत्पादन पारंपरिक ग्रिड की तुलना में पाँच गुना अधिक तांबे पर आधारित है। जैसा कि चीन हरित और कम कार्बन ऊर्जा परिवर्तन को बढ़ावा देना जारी रखता है, ऊर्जा परिवर्तन में तेजी जारी है, और दृश्यों के अनुपात में वृद्धि जारी रहने की उम्मीद है। नए ऊर्जा वाहनों के मामले में, कार कंपनियों ने मूल्य युद्ध शुरू कर दिया है, और बिक्री को बढ़ावा देने में मूल्य कटौती की महत्वपूर्ण भूमिका है। पैसेंजर एसोसिएशन के आंकड़ों के अनुसार, मार्च 1-24 में नए ऊर्जा वाहन बाजार की खुदरा बिक्री 490,000 थी, जो 39% की वृद्धि थी, जो 84% की वृद्धि थी। हमें उम्मीद है कि ट्राम बिक्री प्रोत्साहन का प्रभाव दूसरी तिमाही में जारी रहेगा, और इलेक्ट्रिक वाहनों के उत्पादन में आंतरिक दहन इंजन की तुलना में चार गुना तांबे की आवश्यकता होती है, और गहन उत्प्रेरक ट्राम तांबे की खपत को काफी बढ़ा देगा।
संक्षेप में, फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति के संदर्भ में नई ऊर्जा मांग में वृद्धि और तांबे की तंग आपूर्ति को व्यापक बनाया जा रहा है, ताकि वैश्विक परिष्कृत तांबे की आपूर्ति और मांग में एक तंग संतुलन हो सके, हमारा मानना है कि तांबा एक बेहतर मध्यम और दीर्घकालिक किस्म है, यह गिरावट पर लंबे समय तक जाने के विचार को पकड़ने की सिफारिश की जाती है।
